뉴딜정책 4, 거래소 거래의 증가와 교환기 거래에 대한 대출의 증가

그들은 또한 그들의 평판이 좋지 않은 이웃들과 함께 다른 거래들을 처리했다. 예를 들어, 충분한 자본이 있으면 투자자 그룹이 주식을 조작할 목적으로 특별히"공동"을 설정할 수 있다. 수영장의 구성원들은 티커 테이프를 보고 있는 외부인에게 특정한 이야기를 들려주기 위해 계산된 증 분으로 서로 사서 판다. 교역이라는 단순한 사실만을 보여 주는 테이프의 숫자는 거짓말을 하지 않았지만 숫자의 패턴은 내부자들이 알고 싶어 하는 상상력이 풍부한 관찰자를 속일 수 있다. 공동 투자자들 사이에서 진행되는 매출의 감소와 증가는 기업의 주식에 대한 내부 정보를 가진 누군가가 어딘가에 있다는 집착에 사로잡힌 투자자에게 영향을 줄것이다. 투자자들이 주식 시장으로 몰려들어 주가가 상승할 것이다. 그리고 나서, 그들이 원하는 만큼 몰고 간 것처럼 보였을 때, 수영장의 원래 멤버들은 현금으로 바꾸어 가격을 원래의 수준으로 되돌려 놓았다. 그것은 항상 일어났고 불법은 아니었다. 그것은 심지어 비밀도 아니었다. 월 스트리트 저널은 누가 어떤 풀장을 이끌었는지에 대한 정보를 발표했고 어떤 분석가들의 의견으로 정기적으로 거래했다. 주식은 무보정 열정을 가장 잘 끌어 모았다. 

미국인들은 때때로 이런 종류의 활동을 "투기"라고 부르는 활동과 "투자"라고 부르는 일반적인 주식 매입 사이에서 구별한다. 투자자들은 장기적으로 기업의 건전성을 기준으로 주식을 매입했고, 회사가 사업을 잘 할 것이라고 생각하는지 여부를 근거로 주식을 선택했다. 금후의 달과 해 투기자들은 그날 시장에 나와 있던 다른 모든 사람들의 충동에 대한 직관력을 바탕으로 주식을 사고 팔았다. 그리고 투기 활동이 투자를 압도함에 따라 더 많은 투기꾼들이 시장에 들어왔고 더 많은 관찰자들이 걱정했다. 

1928년 월가의 남성들은 그들이 "이익보다 더 큰 수수료를 내는 시장"에서 일하고 있다는 것을 알고 있었고 월 스트리트 저널은 단언했다. 아이슬란드인들은 이 명백히 조작된 게임을 하고 싶어 했다. 사람들은 마음 속으로 들어가기 위해 그 큰 돈으로 몰려들었다. 큰 사람들에게 패배해도 그들은 큰 사람들에게 아첨하는 듯한 전율을 느낄 수 있을 것이다. 

거래소 거래의 증가와 교환기 거래에 대한 대출의 증가를 지켜보면서 연방 준비 은행은 돈을 빌리는 것을 더 비싸게 만들기로 결정했다. 1928년 6월 연방 준비 제도 이사회는 "전례 없는 거래량과 지속적인 유가 상승"을 발표했고, 반면에 "브로커의 대출은 기록적인 수치에 도달했다. 그리고 계속해서 늘어났다.  그래서 연방 준비 제도 이사회는 "금융 시장에서 자금을 회수하기 시작했다."

그러나 추측들은 새해까지 번창했다. 1929년 초 허버트 후버 대통령 취임 직전, 연방 준비 제도 이사회는 은행들이 "투기적인 담보 대출 유지"를 위해 신용 카드를 사용하는 것을 원하지 않는다고 공개적으로 경고했다. 투기가 높은 속도로 계속되었지만 미국 해외 투자는 이루어지지 않았다. 미국을 떠난 자본은 1925년에서 1928년까지 연평균 8억달러였으며, 1928년에는 1억 2천 500만달러였다. 1929년 6억 6,800 만달러에 달했고 1929년부터 1932.28년까지 연간 평균 약 3억 6천만달러에 달했던 연방 준비 제도의 강화된 통화 정책은 미국 자본의 해외 유출을 늦추었다. 미국의 대출에 의존했던 독일과 같은 나라들은 이러한 불리한 조건 하에서 어려움을 겪기 시작했다. 

몇년 후에는 모든 사람은 부자가 되어야 한다는 주장, 모든 것이 최고라는 주장이 내재되어 있었기 때문에 동시대인들에게는 너무나 위안이 되고 무모해 졌습니다. 책임감 있게, 대폭락에 대한 모든 이야기의 중심이 되었다. 그리고 그러한 발언들은 그들이 완전히 중단하기 전 몇주 동안 여기저기서 나왔다. 신문들은 앞으로 순조롭게 항해할 수 있을 것이라고 친절하게 선언한 프로 축구 선수들의 쾌활한 모습을 정기적으로 찾았다. 그러나 1920년대 후반에 이르러서는 점점 더 많은 수의 은행가들과 정책 입안자들이 세계가 단순히 현재의 재정 상태를 유지할 수 없다는 인상을 받았다. 전 세계와 미국 내에서 너무 많은 사람들이 비생산적인 목적으로 너무 많은 돈을 빌려 왔다. 금융가 버나드 바루크 씨는 돈을 주고 사는 것은 현명한 일이지만 이는 경제 성장과 삶의 질을 높일 수 있는 부분적인 지급 계획에 따라 사는 것은 현명하다. 유감스럽게도 그것은 이미 지나갔다."